交银国际目前将李宁(02331)目标价由27港元上调至35港元,维持“买入”评级。

交银国际研究报告表示,李宁上半年利润率稳定,业绩表现超过预期;上半年公司的正常化净利润增长22%,而销售则下降 1%,考虑到公共卫生事件的影响,公司上半年业绩表现超出市场预料。公司净利润率增长 210 个基点至 11.1%,目前公司毛利率表现优异,而营运成本费用支出则同比下降 10%。

交银国际表示,公司全年销售指引为中单位数百分比的增长,净利润率目标为 10.5%,这将意味着公司下半年销售额和净利润将分别同比增长10%及超过20%。预期在未来 1-2 年,公司仍然将通过提高毛利率和成本效率的方式,以提高公司经营利润率 200 个基点、净利润率 100-150 个基点。

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